21世纪经济报道记者 余纪昕
近期，2025年市场利率定价自律机制成员机构名单的发布，获得了业界的广泛关注。
11月4日，中国外汇交易中心（全国银行间同业拆借中心）发布《关于发布市场利率定价自律机制成员机构名单的公告》。
该公告内容提到，为持续深化利率市场化改革，完善市场利率定价自律机制，促进金融机构提高自主定价能力，利率自律机制通过2025年合格审慎评估，将工商银行等15家得分排名靠前的机构遴选为核心成员，将农业发展银行等1536家机构吸收为基础成员，将安徽霍山农商行等313家机构吸收为观察成员。
公告显示，目前参加市场利率定价自律机制的银行总计1864家。
回顾此前，随着银行业务同质化与价格竞争加剧，叠加利率中枢下行，行业净息差持续收窄，不同商业银行之间存贷款利率的“价格战”曾一度凸显。
而近年来，推动客户经营从“价格竞争”转向“价值竞争”渐成行业共识。在银行“反内卷”深化及银行稳息差需求增强之下，客户端如今选择已更趋理性，由“利率导向”逐渐转为“体验导向”，现阶段来看，商业银行唯有强化“非价格因素”方面的竞争力，方能适应政策变化、提升综合收益，实现可持续经营。
一家大型股份制银行金融市场部人士向21世纪经济报道表示，作为长期以来的“核心成员”，市场利率定价自律机制使得银行在存贷款利率及大额存单、同业存单的实时定价上会更主动地向市场化低息水平靠拢。
他认为，核心成员的身份也说明了，“人民银行对该家银行在维护金融市场稳定、促进利率传导有效性方面的能力较为认可”。
广东某城商行总行资金运营中心负责人告诉记者，作为今年的“观察成员”机构之一，该自律机制在定期就各银行存贷款利率定价规范性进行交流与通报上发挥着积极作用，可以引导银行避免通过高息揽储或低价放贷等不当方式竞争，推动机构依循服务本质开展健康经营，从而维护市场秩序稳定。
他认为，能够公开发行同业存单本身即反映出银行具备一定的资质与能力，因此多数银行会积极争取加入成员名单。“毕竟这意味着上级部门对银行自身业务实力、规模及市场影响力的认可”，并补充道，该行也正计划持续增强实力，在未来争取升级为“基础成员”。
市场利率定价自律机制究竟是什么？它是在中国人民银行指导下，于2013年9月24日成立的行业自律组织，由银行业金融机构等市场主体组成，核心职能是在符合国家利率政策的前提下，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等利率进行自律管理。
那么，成为其成员将对银行带来哪些作用？据悉，其权利与义务在一定意义上是对等的——成员机构需履行遵守规章制度、执行决议等义务，同时也能享有利率自律机制成员的相关权利。比如，参与发行涉及市场基准利率培育的金融产品（如大额存单、同业存单等）以及参与金融市场基准利率场外报价，这对于增强银行未来利率定价话语权、深入参与利率市场化进程来说无疑是重要机遇。
该机制的具体职责广泛，包括制定业务规则、开展合格审慎评估、组织Shibor和LPR等基准利率的报价与发布、监督金融产品定价、发布自律倡议以维护市场竞争秩序等。
此外，不同类别成员之间有何区别？记者了解到，成员分为核心成员、基础成员和观察成员：核心成员是综合实力显著、具有市场影响力的机构；基础成员是经营稳健、通过合格审慎评估的金融机构；观察成员则为其他机构，这种分层也反映了银行在实力、潜力及业务影响力上的差异。但无论如何，一旦成为成员，银行就必须接受该机制的指导与监督，这意味着存款利率定价需规范，跨区域揽储活动受到约束，加入之后，成员银行单纯依靠“价格战”揽储的现象大概率将显著变少。
总体来看，这一市场利率自律机制的深化有助于激励金融机构不断提升自身经营管理的审慎性，从而更有效地发挥自律机制在深化利率市场化改革中的关键作用。
结合2025年第三季度中国货币政策执行报告来看，该自律机制与之着力调控的方向保持一致。11月11日，中国人民银行发布的报告单设专栏《保持合理的利率比价关系》，专栏指出，近年来，债券市场收益率下行较快，叠加部分金融机构的非理性竞争行为，影响了各类利率间的合理比价。
具体来看，政策利率与市场利率之间、银行资产端与负债端利率之间，以及不同资产类型的收益率之间，均存在一定程度的不协调。例如，新发贷款利率与存款利率曾出现倒挂，部分企业发债成本与贷款成本差异显著，长短期利率曲线亦偶有倒挂现象。这种偏离经济理性的定价行为，不仅干扰利率传导的效率，也影响货币政策实施效果。报告亦强调，下一步，将注重对各类利率比价关系的监测与引导，推动利率曲线形态趋于合理。在市场利率过度偏离政策利率时，央行也将适时采取措施，促进利率比价关系回归有序，为市场化利率形成与传导营造稳健环境。
对比近两年市场利率定价自律机制成员机构名单，记者发现，2025年，工商银行、国家开发银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、中信银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、民生银行、平安银行、浙商银行共15家核心成员保持不变。
整体来看，与2024年评估结果相比，今年新发布的市场利率定价自律机制成员结构呈现出“总量稳定、结构微调、准入门槛趋严”的特点。核心成员数量保持15家不变，体现出大型银行在自主定价能力方面具有持续领先优势和稳定性。
而此次的变化，主要体现在基础成员和观察成员层面：基础成员数量由去年的1599家减少至2025年的1536家，而观察成员则由2024年的263家增加至313家；其中存在基础成员“降级”成观察成员的情况。这一减一增表明，自律机制对于基础成员的合格审慎评估标准要求可能更为严格，部分此前的基础成员未能完全达标而被调整至观察成员行列，可见机制对金融机构定价能力和风险管理水平的要求有所升级。
此外，民营机构方面，越来越多的民营银行申请成为市场利率定价自律机制成员；截至目前，19家民营银行中已有15家参加，但与2024年名单对比，振兴银行、裕民银行、新安银行仍旧在名单之外，中关村银行从观察会员降级，其余参加的15家民营银行中，仅有亿联银行为观察成员，其他13家均为基础成员。
事实上，相对于自律机制成员，存款保险的范围则要更广一些。根据央行发布，参加存款保险的银行有3398家（截至2025年9月末），也就意味着有1500多家银行还没有参加市场利率定价自律机制，还有很大发展空间。有业内分析人士指出，商业银行参加存款保险是必须的，而参加市场利率定价自律机制则靠银行自愿且需考核；但银行不参加市场利率定价自律机制，也不意味其存款利率就可以“自由发挥”，同样受存款基准利率和市场利率定价自律机制约束。
记者注意到，日前利率自律机制发布的《市场利率定价自律机制工作指引（2025年修订版）》已于2025年9月15日起施行，此次修订对成员分类进行了重要调整。与2020年12月发布的旧版相比，新指引将成员类别由原先的“核心成员、基础成员、观察成员和特殊成员”四类，调整为现如今的“核心成员、基础成员、观察成员和参与成员”四类。
其中，新增的“参与成员”一类是本次修订的最大变化，其范围包括但不限于未通过或未参加合格审慎评估的银行业存款类金融机构，此类成员需履行遵守机制制度、执行有关决议、完成交办工作等义务。同时，新指引明确机制通过自律倡议等方式开展管理，要求所有成员单位严格执行相关规定，这意味着预计绝大多数金融机构都将被纳入利率自律机制的约束范围。
将有助于更好发挥利率传导机制
关于银行机构间一定程度上存在的“内卷”现象，中国邮政储蓄银行资产负债管理部尚航飞、刘正军撰文提到，过去部分银行倾向于模仿同业成熟产品与服务模式以获取客户，形成了“低成本模仿扩张”的路径依赖，具体表现为存款类产品集中于定活期存款、结构性存款及大额存单等标准化品类，贷款端则在住房按揭贷款、个人经营性贷款、个人消费信贷的准入门槛、利率水平和目标客群方面高度重叠，同时公司贷款过度集中于部分制造业、大型企业及地方政府平台；其次，同质化背景下价格竞争现象较为普遍，贷款端部分银行采取激进降息以争夺客户，而存款端成本刚性明显，部分银行通过手工补息、赠送实物、积分兑换、代客开发信息系统或代客购置资产等方式变相高息揽存，推高负债综合成本，若银行忽视经营成本而盲目使用低价手段或脱离专业能力与服务质量开展竞争，不仅会破坏正常市场定价机制，也难以形成可持续的客户竞争力。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉记者，市场利率自律机制成员成员的扩围，可以通过三个路径改善这种情况：一是扩大政策传导覆盖面，让更多金融机构统一行动；二是强化行业自律，防止个别机构的非理性竞争扰乱市场；三是通过更广泛的参与来促进定价能力提升。自律机制成员的扩围，最直接的长远帮助在于，它能让利率政策在更大范围的金融机构间形成统一行动，减少个别机构的“非理性定价”行为，从而打通货币政策传导中的堵点。
他表示，利率市场化要求银行具备成熟的自主定价能力和风险管理水平。自律机制作为一个平台，可以通过交流、指导和行为规范，引导成员单位、特别是中小银行，提升科学定价能力。这能从根本上避免因定价能力不足而导致的非理性定价行为，使利率传导的微观基础更加牢固。
在实践中，利率自律机制如何对成员银行具体发挥其作用？业内普遍认为，近年来，银行的大规模降息一定程度上由市场利率定价自律机制主动指导。
比如，市场对2025年的存款利率下调已有预期，这一预期源于2025年5月7日中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布的一揽子货币政策措施，其中明确提及将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率；随后在5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行和交通银行这六大国有大行集体发布公告，将三年期和五年期定期存款利率均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。
国有大行行动后，中小银行迅速跟进，进入四季度降息步伐加快。据多家媒体报道，9月以来，天津、河南、浙江等十余省份的30余家农商行、村镇银行及民营银行密集调整利率，幅度多在10~40个基点，个别长期限产品降幅达80个基点，且利率“倒挂”现象普遍，近日，内蒙古土右旗蒙银村镇银行发布公告，宣布自2025年11月5日起取消五年期整存整取产品，成为业内首家明确下架该期限产品的银行，同时多家中小银行的中长期定存产品也出现“售罄”或下架。
以及回顾去年，2024年4月8日，市场利率定价自律机制发出了《关于禁止通过手工补息高息揽储 维护存款市场竞争秩序的倡议》，要求即日起，银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，此前违规作出的补息承诺，在付息日一律不得支付。而根据最新发布的利率自律机制工作指引，今后参与成员也要遵守相关规定，相关积极效应有望还将进一步扩大。
聚焦近期，记者注意到，10月20日，吉林省市场利率定价自律机制发布“反内卷”自律倡议，规范市场利率定价秩序。通过高质量利率自律管理，引导辖内金融机构合理定价，向“服务为本”“价值共创”转型，持续提升金融服务实体经济质效。
《倡议》共四个方面，一是践行理性经营理念，平衡规模增长与合理定价、降低融资成本和经营可持续健康发展的关系；二是坚持科学定价原则，提升差异化、精细化利率定价能力，贷款利率水平与客户风险等级、业务风险特征相匹配；三是加强利率风险管理，完善合同条款约定，引入贷款利率兜底条款，保障双方合法权益；四是强化自律意识，自觉遵守利率政策及自律约定相关要求，主动接受省级利率自律机制和地区金融同业监督，共同维护利率自律约定的权威性。
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